Рекомендации по повышению эффективности управления собственным капиталом
Наиболее выгодные условия для предприятия наблюдаются при 2-ом варианте кредитования при данном случае чистая рентабельность собственных средств равна 49,96% (увеличение с текущим уровнем составляет 12,29%), т.е. предприятию с одной стороны выгодно бы взять долгосрочный кредит на сумму 2000 тыс. руб., но в текущий момент предприятие в такой сумме не нуждается. Для обновления материально технической базы предприятию будет достаточно взять кредит в размере 1000 тыс. руб. Данного кредита будет достаточно для закупки 2-ух тестомесильных машин "Прима 100" (240 тыс. руб. /ед.) и 4 подкатных сменных деж (60 тыс. руб/ед.) под них.
Закупка данного оборудования позволит значительно повысить качество приготовления теста и улучшить вкусовые качества выпускаемых хлебобулочных изделий. А тем самым позволит сохранить и вернуть потерянный сегмент рынка, так как на текущий момент продукция выпускаемая предприятием уступает в качестве аналогичной продукции выпускаемой предприятиями-конкурентами.
Данные таблицы 3.4 свидетельствуют о том, что рентабельность собственного капитала при использовании заемных средств увеличивается по сравнению с текущим состоянием, так при выбранном нами I-ом варианте кредитования рентабельность собственного капитала возрасла на 5,97% или увеличилась по сравнению с текущим в в 1,158 раза. Отметим, что рентабельность собственного капитала увеличивается в связи с ростом коэффициентов оборачиваемости капитала, как собственного так и заемного.
Повышение этих факторов в производственно-хозяйственной деятельности позволит организации повысить эффективность использования капитала.
3.2 Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости. Расчет планового баланса предприятия
Процесс оптимизации структуры капитала по критерию минимизации его стоимости осуществляется на основе использования предварительной оценки стоимости собственного и заемного капитала при разных суммах собственного и заемного капитала и при разных вариантах его привлечения и разных значениях средневзвешенной стоимости капитала.
Оценка средневзвешенной стоимости капитала (WACC) основывается на поэлементной оценке стоимости каждой из его составных частей по формуле (1.33). Величина WACC является главным критериальным показателем оценки эффективности формирования капитала организации.
Стоимость функционирующего собственного капитала определим по формуле (1.34).
За 2008 г. она составит:
СКфо = (ЧПс/СКсред) × 100 = (1023×0,1/3049,5) × 100 =3,35 %
За 2009 г.:
СКфо = (ЧПс/СКсред) × 100 = (1843×0,1/4425) × 100 =4,16 %
Стоимость нераспределенной прибыли можно определить по формуле (1.37), с учетом того что норма выплаты учредителям из чистой прибыли равна 10 % (согласно учредительным документам):
СНП = Np × (100 - Тр) /100=10× (100 - 13) /100=8,7 %
Стоимость уставного капитала, если его доля мала и не представлена акциями (например, для общества с ограниченной ответственностью) можно также принять равной стоимости нераспределенной прибыли.
Т.е. в 2008 и в 2009 г. г. она равнялась:
СКуст. =СНП = 8,7 %