Рекомендации по повышению эффективности управления собственным капиталом

Для формирования эффективной политики управления капиталом нами проведены расчеты по оптимизации структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности. Для этих целей использован механизм финансового левериджа. Многие экономисты считают, что оптимальное значение эффекта финансового рычага должно быть равно 1/3 - 1/2 уровня экономической рентабельности активов [12, 209]. Тогда эффект финансового левериджа будет способен компенсировать налоговые изъятия и обеспечить собственными средствам достойную отдачу.

Следуя этому предположению для ООО "Красноармейский хлебокомбинат" оптимальное значение эффекта финансового рычага в 2009 г. можно найти как:

Т.е. оптимальное значение ЭФР должно быть в пределах от 14,2 % до 21,65 %.

Для обеспечения предприятию большей платежеспособности и снижения риска потери финансовой устойчивости остановимся на оптимально значении ЭФР, равном 14,2. Данное значение будет достигнуто при определенном уровне % за кредит и величины кредита.

Экономически целесообразным для предприятия является привлекать заемные средства под минимальный размер процентной ставки, т.е. , но в то же время процентная ставка не может быть меньше ставки рефинансирования, установленной ЦБ (в 2009 г. она равнялась в среднем в течение года 11%), ограничением уровня процентной ставки под которую предприятие готово взять кредит является 25%. Т.е. получаем: . Под данную процентную ставку предприятию целесообразно брать кредит на сумм от 1000 тыс. руб. до 2000 тыс. руб., т.е. .

Рассчитаем оптимальный уровень процентной ставки и суммы кредита из этих условий в программе MS Exсel с помощью функции поиск решения.

Расчеты показали, что предприятию будет выгодно взять сумму в размере 1000 тыс. руб. в кредит под процентную ставку 17,2%. При этом будет достигнуто оптимальное значение ЭФР, равное 14,2%, что будет свидетельствовать об эффективном использовании заемных средств, позволяющее в итоге повысить рентабельность собственного капитала и доходность предприятия.

Таким образом, подводя итоги можно сделать вывод, что с увеличением суммы заемных средств чистая рентабельность собственного капитала увеличивается, но не стоит увеличивать потребление заемных средств более, чем 50% от суммы собственного капитала, так как это чревато потерей финансовой устойчивости. [34, 12]

Представим изменение рентабельности собственного капитала при различных вариантах кредитования в таблице 3.4.

Таблица 3.4

Динамика изменения чистой рентабельности собственного капитала при различных вариантах кредитования

Меню сайта

• На главную
• Система финансовых планов
• Современная роль лизинга
• Управление потоками денег
• Государственный кредит
• Проблемы налогового контроля
• Налоги и налоговая система
• Финансы и их сбережение