Анализ инвестиционной деятельности на примере ООО «ПромСтройМонтаж»
Дадим комментарии к расчету ячеек таблицы 1.
Строки (1)-(7) таблицы 1 заполняются на основе исходных данных.
Строка (8): ежегодная сумма амортизации равна одной пятой от амортизации оборудования за весь срок эксплуатации.
Стока (9): Поскольку тело кредита начинает погашаться с первого года, то в первый год сумма начисляемых процентов составит 130*0,5*0,12 = 7,8 млн.руб. В строке (20) рассчитаны величины ежегодных выплат по телу кредита (130*0,5/5 = 13). Во второй год проценты по кредиту составят (130*0,5-13)*0,12 = 6,24 млн.руб., в третий - (130*0,5-13*2)*0,12 = 4,68 млн.руб., в четвертый - (130*0,5-13*3)*0,12 = 3,12 млн.руб., в пятый - (130*0,5-13*4)*0,12 = 1,56 млн.руб.
Строка (10). Поскольку платежи по процентам включаются в себестоимость в размере ставки рефинансирования ЦБ, увеличенной на 1,8 пункта (1,8*8,25 = 14,85%), то для заданной ставки по кредиту (12% < 14,85%) все процентные выплаты будут включаться в себестоимость продукции.
(10) = (9)
Налогооблагаемая прибыль:
(11) = (3) - (4) - (5) - (6) - (7) - (8) - (10)
Налог на прибыль:
(12) = (11)*0,20
Чистая прибыль:
(13) = (11) - (12)
Денежные средства от операционной деятельности:
(14) = (13) - (9) + (10) + (8)
Строки (15)-(17) заполняем на основании исходных данных о стоимости оборудования, рыночной стоимости оборудования в конце срока реализации проекта и затратах на ликвидацию.
Денежные средства от инвестиционной деятельности:
(18) = -(15) + (16) - (17)
Строка (19): согласно исходным данным долгосрочный кредит в размере 50% стоимости оборудования берется в до начала реализации проекта (130*0,5 = 65 млн.руб.)
Выплата кредита осуществляется равными долями начиная со 1-го года реализации проекта. Сумма годового платежа составляет 65/5 = 13 млн.руб.
Строка (21): выплата дивидендов не предусмотрена условиями проекта.
Денежные средства от финансовой деятельности:
(22) = (19) - (20) - (21)
Чистый денежный поток проекта:
(23) = (14) + (18) + (22)
Приток ДС:
(24) = (3) + (16) + (19)
Отток ДС:
(25) = -(4) - (5) - (6) - (7) - (9) - (12) - (15) - (17) - (20) - (21)
Кумулятивный чистый денежный поток (строка 26) рассчитывается путем накопительного суммирования значений чистого денежного потока (строка 23).
Дисконтирующий множитель (строка 27) определяется по формуле
(27) = 1/(1+0,15)k,
где k - номер года (k = 0, 1, 2,3, 4, 5)
Дисконтированный чистый денежный поток:
(28) = (23)*(27)
Кумулятивный дисконтированный чистый денежный поток (строка 29) рассчитывается путем накопительного суммирования значений дисконтированного чистого денежного потока (строка 28).
На основе данных таблицы 1 построим финансовый профиль проекта (см. рис. 3.1) и рассчитаем показатели эффективности участия предприятия в проекте (см. табл. 3.2)
Рис. 3.1 - Финансовый профиль проекта
Таблица 3.2 - Результаты расчета основных показателей эффективности участия предприятия в проекте
|
Показатели |
Значение |
Подтверждающий расчет |
|
NPV, млн.руб. |
548,47 |
см. нижнюю правую ячейку таблицы 3.1 |
|
IRR, % |
265,69 |
см. приложение |
|
DPI |
9,44 |
=(548,47+65)/65 |
|
PP, лет |
0,39 |
=0+65/167,7 |
|
DPP, лет |
0,45 |
=0+65/145,83 |
Таким образом, рассмотренный проект является экономически целесообразным. Чистая текущая стоимость проекта и внутренняя ставка доходности существенно положительны (NPV = 548,47 млн.руб., IRR = 265,69%). Срок окупаемости не превышает одного года. Проект следует реализовать.
Заключение
В наиболее современной трактовке под инвестициями подразумеваются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.