Анализ инвестиционной деятельности на примере ООО «ПромСтройМонтаж»
В качестве примера инвестиционной деятельности предприятия рассмотрим проект увеличения производительности промышленного предприятия ООО «ПромСтройМонтаж» за счет выпуска новой продукции. Основанием для рассмотрения такого проекта руководством выступает большой спрос на продукцию предприятия.
Положим, что, если будет принято решение о расширении производства, то выпуск продукции можно будет начать уже через один месяц (в расчетах эту задержку учитывать не будем).
Реализация такого проекта потребует:
. Инвестиций на приобретение производственной линии, стоимость которой составит 130 млн.руб.
. Увеличения эксплуатационных затрат.
Найм на работу дополнительного персонала по обслуживанию новой линии. Расходы на оплату труда рабочих в первый год составят 23 млн.руб. и будут увеличиваться ежегодно на 1 млн.руб.
Приобретение исходного сырья для производства дополнительного количества изделий, стоимость которого в первый год составит 40 млн.руб. и будут увеличиваться ежегодно на 7 млн.руб.
Другие дополнительные ежегодные затраты составят 2000 тыс. руб.
. Объем реализации новой продукции составит (в тыс. штук):
|
Годы |
Объем реализованной продукции |
|
1 год |
30 |
|
2 год |
32 |
|
3 год |
34 |
|
4 год |
33 |
|
5 год |
30 |
4. Цена реализации продукции составит в первый год 10 тыс. руб./шт. и будет ежегодно увеличиваться на 0,2 тыс.руб.
Продолжительность жизненного цикла проекта определяется сроком эксплуатации оборудования и составляет 5 лет. Амортизация производится равными долями в течение срока службы оборудования. Через 5 лет рыночная стоимость оборудования составит 10% его первоначальной стоимости. Затраты на ликвидацию составят 5% от рыночной стоимости оборудования через 5 лет.
Для приобретения оборудования потребуется взять долгосрочный кредит, равный 50% от стоимости линии, под сложные проценты, сроком на 5 лет. Проценты выплачиваются ежегодно (в конце года) по ставке 12% годовых.
Возврат основной суммы - равными долями, начиная с первого года (производится в конце года). Необходимо учесть, что платежи по процентам включаются в себестоимость в размере ставки рефинансирования ЦБ (с 3 мая 2011 размер ставки составляет 8,25%), увеличенной на 1,8 пункта. Остальная часть платежей по процентам должна быть отнесена на чистую прибыль.
Площадь под новую линию имеется (ее цена в расчет не принимается), все оставшиеся затраты будут оплачены из собственных средств фирмы.
Норма дохода на капитал для подобных проектов принимается 15%. С целью упрощения расчетов: все платежи приходятся на конец соответствующего года; фирма уплачивает: налог на прибыль в размере 20%, страховые взносы - 34%.
Произведем оценку экономической эффективности участия предприятия в данном проекте. С этой целью рассчитаем основные показатели эффективности инвестиционного проекта.
В таблице 3.1 представим расчет денежных потоков проекта увеличения производительности за счет выпуска новой продукции
Таблица 3.1 - Расчет денежных потоков
|
№ |
Наименование показателя |
Значение показателя по годам | |||||
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | ||
|
1 |
Объем реализации продукции, тыс.шт. |
30 |
32 |
34 |
33 |
30 | |
|
2 |
Цена продукции, тыс.руб. |
10 |
10,2 |
10,4 |
10,6 |
10,8 | |
|
3 |
Выручка от продаж, млн.руб. |
300 |
326,4 |
353,6 |
349,8 |
324 | |
|
4 |
Оплата труда, млн.руб. |
23 |
24 |
25 |
26 |
27 | |
|
5 |
Страховые взносы, млн.руб. |
7,82 |
8,16 |
8,5 |
8,84 |
9,18 | |
|
6 |
Затраты на сырье, млн.руб. |
40 |
47 |
54 |
61 |
68 | |
|
7 |
Дополнительные затраты, млн.руб. |
2 |
2 |
2 |
2 |
2 | |
|
8 |
Амортизация оборудования, млн.руб. |
26 |
26 |
26 |
26 |
26 | |
|
9 |
Проценты за кредит, млн.руб. |
7,80 |
6,24 |
4,68 |
3,12 |
1,56 | |
|
10 |
Проценты за кредит, относящиеся на себестоимость, млн.руб. |
7,80 |
6,24 |
4,68 |
3,12 |
1,56 | |
|
11 |
Налогооблагаемая прибыль, млн.руб. |
193,38 |
213,00 |
233,42 |
222,84 |
190,26 | |
|
12 |
Налог на прибыль, млн.руб. |
38,68 |
42,60 |
46,68 |
44,57 |
38,05 | |
|
13 |
Чистая прибыль, млн.руб. |
154,70 |
170,40 |
186,74 |
178,27 |
152,21 | |
|
14 |
Денежные средства от операционной деятельности |
180,70 |
196,40 |
212,74 |
204,27 |
178,21 | |
|
15 |
Приобретение производственной линии, млн.руб. |
130 | |||||
|
16 |
Продажа оборудования, млн.руб. |
13 | |||||
|
17 |
Затраты на ликвидацию оборудования, млн.руб. |
0,65 | |||||
|
18 |
Денежные средства от инвестиционной деятельности |
-130 |
0 |
0 |
0 |
0 |
12,35 |
|
19 |
Долгосрочные кредиты |
65 | |||||
|
20 |
Выплаты в погашение кредита |
13 |
13 |
13 |
13 |
13 | |
|
21 |
Выплата дивидендов |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 | |
|
22 |
Денежные средства от финансовой деятельности |
65 |
-13 |
-13 |
-13 |
-13 |
-13 |
|
23 |
Чистый денежный поток, млн.руб. |
-65 |
167,70 |
183,40 |
199,74 |
191,27 |
177,56 |
|
24 |
Приток ДС, млн.руб. |
65 |
300 |
326,4 |
353,6 |
349,8 |
337 |
|
25 |
Отток ДС, млн.руб. |
-130 |
-132,30 |
-143,00 |
-153,86 |
-158,53 |
-159,44 |
|
26 |
Кумулятивный чистый денежный поток, млн.руб. |
-65 |
102,70 |
286,10 |
485,84 |
677,11 |
854,67 |
|
27 |
Дисконтирующий множитель |
1 |
0,87 |
0,76 |
0,66 |
0,57 |
0,50 |
|
28 |
Дисконтированный чистый денежный поток, млн.руб. |
-65 |
145,83 |
138,68 |
131,33 |
109,36 |
88,28 |
|
29 |
Кумулятивный дисконтированный чистый денежный поток, млн.руб. |
-65 |
80,83 |
219,51 |
350,84 |
460,20 |
548,47 |