Влияние финансового кризиса на российский валютный рынок
*рассчитано по данным межбанковских кассовых конверсионных операций о методологи Банка России за 2005-2009 гг.
В отличие от процессов долларизации, наблюдавшихся после кризиса 1998 г., теперь экономические агенты наряду с долларом выбирают евро. При этом по темпам роста операции с европейской валютой опережают операции с долларом. Так, на межбанковском рынке удельный вес сегмента доллар/рубль увеличился с 49,9% в I квартале 2008 г. до 69,7% в IV квартале.
Доля сектора евро/рубль в октябре-декабре составила 4,6% объема валютного рынка (1,4% в начале 2008 г.), а в феврале 2009 г. уже превысила 12%. Еще более значительный рост операций с евро наблюдался на биржевом рынке, где в феврале среднедневной объем торгов евро/рубль составил 5 млрд евро (или 40% биржевого оборота), увеличившись по сревнению с сентябрем почти в 7,5 раз.
Рис. 2.2. Структура внешнеторгового оборота России в 2008 году*
*данные Федеральной таможенной службы Российской Федерации по внешней торговле Российской Федерации за январь - ноябрь 2008 г.
Политика Банка России направлена на диверсификацию валютного рынка и сближение условий торговли долларом и евро. С 2006 г. операции Банка России на открытом рынке проводятся в обеих основных валютах. С осени 2007 г. Центральный банк Российской Федерации проводит сделки своп евро/рубль, выровняв применяемые им наборы инструментов по доллару и евро. Доведение удельного веса евро в корзине до 45% привело к сближению показателей волатильности по доллару и евро и сделало операции с евро-активами менее рискованными.
Таблица 2.5.
Структура валютных резервов, %
|
Мир* |
Россия** | |
|
Доллар США |
63,0 |
49 |
|
Евро |
26,8 |
40 |
|
Иена |
3,1 |
1 |
|
Фунт стерлингов |
4,7 |
10 |
|
Швейцарский франк |
0,2 |
- |
|
Другие валюты |
0,2 |
- |
*данные МВФн конец III квартала 2008 г.
**данные Банка России на конец II квартала 2008 г. Обзор деятельности Банка России по управлению резервными валютными активам. Выпуск 1 (9).
До недавнего времени операции на российском рынке со стороны нерезидентов проводили в основном фонды рискованных инвестиций в долларах США. Изменение структуры иностранных инвесторов - снижение доли хедж-фондов, наиболее пострадавших от кризиса, и увеличение участия инвестиционных банков из Европы - может существенно усилить позиции евро на российском рынке.
валютный курс финансовый кризис